1. 行業(yè)趨勢(shì)與潛力
兆億J賽道
：人形機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模有望超越新能源汽車和智能手機(jī)，長(zhǎng)期需求或達(dá)百億臺(tái)J別（馬斯克預(yù)測(cè)人機(jī)比例2:1），潛在收入超10萬(wàn)億美元。
技術(shù)突破與量產(chǎn)臨近
：AI技術(shù)賦能“大腦”與“小腦”能力提升，硬件端動(dòng)作交互基礎(chǔ)成熟。特斯拉Optimus預(yù)計(jì)2025年量產(chǎn)，2027年目標(biāo)50-100萬(wàn)臺(tái)；國(guó)內(nèi)企業(yè)如宇樹(shù)、智元機(jī)器人產(chǎn)品快速迭代，2025年或?yàn)榱慨a(chǎn)元年。
2. 政策支持
國(guó)內(nèi)政策
：層面出臺(tái)《人形機(jī)器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確2025年批量生產(chǎn)目標(biāo)；地方政策（北京、上海、深圳等）聚焦技術(shù)攻關(guān)、場(chǎng)景應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)基金支持，2024年產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模達(dá)數(shù)百億元。
海外政策
：美、加、日、韓通過(guò)研發(fā)補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等推動(dòng)發(fā)展，如美國(guó)專項(xiàng)補(bǔ)貼吸引資本涌入，日本布局核心技術(shù)與商業(yè)化。
3. 企業(yè)動(dòng)態(tài)
海外領(lǐng)軍：
特斯拉
：Optimus Gen3自由度超60個(gè)，成本目標(biāo)低于2萬(wàn)美元，2027年產(chǎn)能規(guī)劃百萬(wàn)J。
Agility Robotics
：Digit機(jī)器人聚焦物流場(chǎng)景，與亞馬遜合作測(cè)試，2024年估值達(dá)10億美元。
Figure
：端到端AI技術(shù)突破，估值或達(dá)395億美元，產(chǎn)品續(xù)航與感知能力顯著提升。
國(guó)內(nèi)企業(yè)：
初創(chuàng)企業(yè)
：宇樹(shù)科技（H1/G1性能L先）、智元機(jī)器人（遠(yuǎn)征A2系列量產(chǎn)）、優(yōu)必選（Walker S工廠應(yīng)用）。
科技巨頭
：華為（具身智能創(chuàng)新中心）、小米（CyberOne）、字節(jié)跳動(dòng)（GR-2模型）。
車企跨界
：比亞迪、小鵬（AI機(jī)器人Iron）、吉利等利用汽車技術(shù)積累布局。
4. 核心零部件與產(chǎn)業(yè)鏈
關(guān)鍵環(huán)節(jié)
：減速器（諧波減速器國(guó)產(chǎn)L先）、絲杠（行星滾柱絲杠技術(shù)突破）、電機(jī)（無(wú)框力矩/空心杯電機(jī)）、傳感器（六維力傳感器）等。
國(guó)產(chǎn)替代機(jī)遇
：綠的諧波（諧波減速器+絲杠）、恒立液壓（滾柱絲杠）、兆威機(jī)電（靈巧手）等企業(yè)卡位優(yōu)勢(shì)明顯，特斯拉及國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)供應(yīng)鏈?zhǔn)芤妗?br />
5. 投資建議
重點(diǎn)領(lǐng)域
：高價(jià)值量、技術(shù)壁壘環(huán)節(jié)。
減速器
：綠的諧波、國(guó)茂股份。
絲杠
：恒立液壓、震裕科技。
電機(jī)/靈巧手
：兆威機(jī)電、雷賽智能。
其他
：匯川技術(shù)（執(zhí)行器模組）、東華測(cè)試（傳感器）等。
風(fēng)險(xiǎn)提示
：商業(yè)化進(jìn)度不及預(yù)期、AI技術(shù)瓶頸、零部件訂單波動(dòng)。
6. 風(fēng)險(xiǎn)提示
商業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)
：技術(shù)落地與實(shí)際需求匹配存不確定性。
技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)
：AI算法、硬件可靠性仍需驗(yàn)證。
競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)
：國(guó)際巨頭先發(fā)優(yōu)勢(shì)與國(guó)內(nèi)企業(yè)技術(shù)追趕壓力。
結(jié)論
人形機(jī)器人行業(yè)處于爆發(fā)前夜，政策、技術(shù)、資本三重驅(qū)動(dòng)下，2025年或成量產(chǎn)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。重點(diǎn)關(guān)注硬件端國(guó)產(chǎn)替代龍頭及特斯拉供應(yīng)鏈標(biāo)的，把握從0到1的產(chǎn)業(yè)紅利，同時(shí)警惕商業(yè)化與技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。
附件：人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)梳理之二：爆發(fā)元年，空間無(wú)限,需求或達(dá)百億,潛在收入超10萬(wàn);
服務(wù)機(jī)械臂采用了靈活的抓取技術(shù)使機(jī)器人能夠識(shí)別和適應(yīng)不同類型的物體;靈巧手的出現(xiàn)帶來(lái)了更強(qiáng)的精細(xì)化操作能力;多任務(wù)處理能力使得機(jī)械臂在多種應(yīng)用場(chǎng)景中都具有價(jià)值
人形機(jī)器人并非唯一的終極形態(tài),而是多種形態(tài)互補(bǔ)共生的過(guò)程;專用機(jī)器人、類人形機(jī)器 人與人形機(jī)器人將各自承載著不同的功能定位 ,構(gòu)成服務(wù)機(jī)器人生態(tài)的核心支柱
服務(wù)機(jī)器人行業(yè)在迎接技術(shù)革新的 同時(shí),也將同步迎來(lái)一場(chǎng)以多品類產(chǎn)品矩陣建設(shè)為核心的商業(yè)模式變革,只有多品類產(chǎn)品矩陣才能 夠?qū)崿F(xiàn)全棧式具身智能
按照遠(yuǎn)期100萬(wàn)臺(tái)人形機(jī)器人量產(chǎn)規(guī)模測(cè)算,可以測(cè)得絲杠產(chǎn)線潛在空間為83億元,中高價(jià)值量占比環(huán)節(jié)包括高精度磨床56億元;無(wú)框力矩電機(jī)/空心杯電機(jī)產(chǎn)線潛在空間為66/53億元
機(jī)器人的交互可以分為四個(gè)層級(jí),分別是HCI(傳統(tǒng)人機(jī)交互),HRI(機(jī)器人與 人交互),RRI (機(jī)器人之間交互)和RXI(萬(wàn)物互聯(lián));2X交互將實(shí)現(xiàn)交互場(chǎng)景、交互內(nèi)容和交互模式多個(gè)維度的躍遷
高效的信息安全與隱私保護(hù)措施,服務(wù)機(jī)器人廠商不僅確保了用戶數(shù)據(jù)的安全,增強(qiáng)了消費(fèi)者的信任,也提升了企業(yè)的社會(huì)責(zé)任感和綜合治理能力,推動(dòng)服務(wù)機(jī)器人行業(yè)在信息安全和隱私保護(hù)方面的持續(xù)進(jìn)步與發(fā)展
在服務(wù)機(jī)器 人生產(chǎn)過(guò)程中積極采用環(huán)境友好材料;在生產(chǎn)過(guò)程中企業(yè)應(yīng)該特別關(guān)注所選材料的安全性和健康性;機(jī)器人生產(chǎn)過(guò)程中的節(jié)能降耗措施同樣關(guān)鍵
從環(huán)境保護(hù)來(lái)看,服務(wù)機(jī)器人行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展需要特別關(guān)注綠色供應(yīng)鏈的構(gòu)建;從社會(huì)責(zé)任來(lái)看,服務(wù)機(jī)器人企業(yè)須確保產(chǎn)品符合全球各地法律法規(guī),以保證合規(guī)性并順利 進(jìn)入不同市場(chǎng)
服務(wù)機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng),到2035年將達(dá)到1950億,通過(guò)多品類產(chǎn)品矩陣提供全棧式場(chǎng)景解決方案,滿足終端用戶的復(fù)合型需求;移動(dòng)-操作-交互三大核心技術(shù)棧驅(qū)動(dòng)具身智能的發(fā)展
宇樹(shù)實(shí)現(xiàn)了核心部件90%以上國(guó)產(chǎn)化,憑借硬件自研+商業(yè)務(wù)實(shí)+低成本優(yōu)勢(shì)快速崛起,四足機(jī)器人市場(chǎng)份額高達(dá)40.65%,出貨量占全球銷量份額為 69.75%
2027年：行業(yè)進(jìn)入小批量產(chǎn)關(guān)鍵年;2030年：行業(yè)開(kāi)啟商業(yè)化關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，優(yōu)先在高人力成本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn);Top3應(yīng)用場(chǎng)景為工業(yè)、家庭、商業(yè)服務(wù)
